Film stanowi prequel obrazu "Czarnoksiężnik z krainy Oz" z 1939 roku i przedstawia historię Oscara Diggsa (James Franco), magika cyrkowego o wątpliwym morale, który z Kansas trafia do magicznej krainy Oz. Oscar myśli, że złapał pana Boga za nogi, jednak na jego drodze stają trzy czarownice: Theodora (Mila Kunis), Evanora (Rachel Weisz) i Glinda (Michelle Williams), które nie wierzą, że Oscar to wielki czarnoksiężnik, na którego czekają mieszkańcy Oz. Z wielką niechęcią Oscar musi zmierzyć się z potężnymi problemami krainy i jej mieszkańców. Musi także odkryć, kto jest dobry, a kto zły, nim będzie za późno. Korzystając z iluzji, pomysłowości, a nawet odrobiny magii, Oscar nie tylko zamienia się w Wielkiego i Potężnego Oza, ale przede wszystkim staje się lepszym człowiekiem.